Film ini masuk ke dalam Festival Film Cannes 2001, dan merupakan film animasi pertama sejak Disney's Peter Pan (1953) yang menerima kehormatan itu. Shrek dibuka di lebih 3.587 bioskop pada perilisannya tahun 2001, 11 di antaranya menayangkannya secara digital, yang dimungkinkan oleh Divisi THX dari Lucasfilm. Ini adalah pertama kalinya DreamWorks menayangkan salah satu filmnya secara digital. Diproduksi dengan anggaran $60 juta, Shrek sukses secara komersial, menjadi film animasi terlaris yang pernah dirilis di Australia, melewati angka yang ditetapkan oleh The Lion King tahun 1994. Di Inggris Raya, Shrek mendapatkan kembali posisi teratas di box office Inggris setelah dikalahkan minggu sebelumnya oleh Lara Croft: Tomb Raider, menghasilkan $ 20,3 juta sejak pembukaannya di Inggris. Film ini ditutup pada 6 Desember 2001, setelah meraup $267.665.011 di dalam negeri bersama dengan $216.744.207 di luar negeri dengan total seluruh dunia $484.409.218. Shrek adalah film dengan pendapatan tertinggi keempat pada tahun 2001 di belakang Harry Potter and the Philosopher's Stone, The Lord of the Rings: The Fellowship of the Ring dan Monsters Inc.
Shrek menerima ulasan yang baik secara kritis, memuji Shrek sebagai film animasi yang layak diminati orang dewasa, dengan banyak lelucon dan tema yang berorientasi dewasa tetapi plot dan humor yang cukup sederhana untuk menarik minat anak-anak. Agregat ulasan Rotten Tomatoes melaporkan bahwa 89 persen kritikus telah memberikan ulasan positif pada film ini berdasarkan 176 ulasan, dengan skor rata-rata 7,7/10. Pendapat umumnya adalah: Sambil secara bersamaan merangkul dan menumbangkan dongeng, Shrek yang tidak sopan juga berhasil mengubah hidung Disney, memberikan pesan moral kepada anak-anak, dan menawarkan kepada pemirsa sebuah perjalanan yang lucu dan serba cepat.
Roger Ebert menyukai film ini, memberikan empat bintang dari kemungkinan empat bintang dan menggambarkannya sebagai "periang dan jahat, penuh dengan lelucon licik namun entah bagaimana memiliki hati." Susan Wloszczyna dari USA Today memuji penampilan Eddie Murphy, menyatakan bahwa ia "memberikan penampilan komik dalam kariernya, dibantu oleh seni digital yang sensasional, saat ia menyombongkan diri sebagai seorang motormouth yang sedikit neurotik." Richard Schickel juga menikmati peran Murphy, menyatakan, "Tidak ada yang pernah membuat dirinya lebih lucu daripada Murphy."
William Steig, penulis buku aslinya, dan istrinya Jeanne Steig juga menikmati film ini, menyatakan "Kami semua pergi dengan harapan akan membencinya, berpikir, 'Apa yang telah dilakukan Hollywood terhadapnya? Tapi kami menyukainya. Kami takut film ini akan terlalu lucu dan, sebaliknya, Bill hanya berpikir mereka melakukan pekerjaan yang luar biasa dan jenaka."
Shrek memenangkan Academy Award pertama untuk Fitur Animasi Terbaik, mengalahkan Monsters, Inc. dan Jimmy Neutron: Boy Genius. Entertainment Weekly memasukkannya ke dalam daftar "best-of-the-decade" akhir dekade ini, dengan mengatakan, "Prince Charming? Jadi milenium terakhir. Dekade ini, penggemar dongeng - dan Putri Fiona - jatuh cinta pada Ogre yang gemuk dan kembung. Sekarang, itulah kemajuan."
Shrek juga dinominasikan untuk 6 Penghargaan BAFTA, termasuk Penghargaan BAFTA untuk Film Terbaik. Eddie Murphy menjadi aktor pertama yang pernah menerima nominasi BAFTA untuk penampilan sulih suara. Film ini juga dinominasikan untuk Efek Visual Terbaik, Suara Terbaik, Musik Film Terbaik, dan memenangkan Penghargaan BAFTA untuk Skenario Adaptasi Terbaik.
Shrek dinominasikan untuk selusin Annie Awards dari ASIFA-Hollywood.
Pada bulan Juni 2008, American Film Institute mengungkapkan "Ten top Ten"; sepuluh film terbaik dalam sepuluh genre film Amerika "klasik" - setelah meminta pendapat 1.500 orang. Shrek diakui sebagai film terbaik kedelapan dalam genre animasi, dan satu-satunya film non-Disney-Pixar dalam sepuluh besar. Film ini juga berada di urutan ketiga dalam 100 film terlucu versi Bravo. Shrek juga menduduki peringkat kedua dalam jajak pendapat Channel 4 tentang "100 Film Keluarga Terbesar", kalah dalam posisi teratas dari E.T. the Extra-Terrestrial. Pada tahun 2005, Shrek berada di urutan keenam dalam jajak pendapat 100 Kartun Terbesar Channel 4 di belakang The Simpsons, Tom and Jerry, South Park, Toy Story dan Family Guy. Pada bulan November 2009, karakternya, Lord Farquaad, masuk dalam daftar #14 dalam "Top 15 Fantasy Villains" IGN UK.