Fallaci lahir di Florence, Italia. Selama Perang Dunia II, dia bergabung dengan perlawanan dalam kelompok bersenjata demokratis "Giustizia e Libertà". Ayahnya Edoardo Fallaci, adalah seorang aktivis politik antifasis yang terkenal, di Florence.
Fallaci memulai karier jurnalistiknya pada masa remajanya, menjadi koresponden khusus untuk koran Italia, Il mattino dell'Italia centrale pada tahun 1946. Setelah tahun 1967, ia bekerja sebagai koresponden perang, di Vietnam, untuk Perang Indo-Pakistan, di Timur Tengah dan di Amerika Selatan. Selama bertahun-tahun, Fallaci adalah koresponden khusus untuk majalah politik L'Europeo dan menulis untuk sejumlah surat kabar terkemuka dan majalah Epoca. Selama pembantaian Tlatelolco 1968 sebelum Olimpiade Musim Panas 1968, Fallaci ditembak tiga kali, diseret menuruni tangga dengan rambutnya, dan dibiarkan mati oleh pasukan Meksiko. Demonstrasi yang dilakukan oleh para imigran di Amerika Serikat beberapa bulan terakhir ini "membuatnya jijik", terutama ketika para pengunjuk rasa mengibarkan bendera Meksiko. "Saya tidak mencintai orang-orang Meksiko," kata Fallaci, mengenang perlakuan buruknya di tangan polisi Meksiko pada tahun 1968. "Jika Anda memegang pistol dan berkata, 'Pilihlah siapa yang lebih buruk antara Muslim dan Meksiko,' saya akan ragu-ragu sejenak. Lalu saya memilih orang Muslim, karena mereka telah menghancurkan kemaluan saya."
Pada akhir tahun 1970-an, dia berselingkuh dengan subjek salah satu wawancaranya, Alexandros Panagoulis, yang merupakan pemberontak besar dalam perlawanan Yunani melawan kediktatoran 1967, setelah ditangkap, disiksa dan dipenjara karena upaya pembunuhan (yang tidak berhasil) terhadap diktator dan mantan Kolonel Georgios Papadopoulos. Pada tahun 1972, dia mewawancarai Henry Kissinger.
Fallaci telah dua kali menerima Hadiah St Vincent untuk jurnalisme, serta Hadiah Bancarella (1971) untuk Nothing, dan So Be It; Hadiah Viareggio (1979), untuk Un uomo: Romanzo; dan Prix Antibes, 1993, untuk Inshallah. Ia menerima gelar D.Litt. dari Columbia College (Chicago). Ia telah memberikan kuliah di Universitas Chicago, Universitas Yale, Universitas Harvard, dan Universitas Columbia. Tulisan-tulisan Fallaci telah diterjemahkan ke dalam 21 bahasa termasuk Inggris, Spanyol, Prancis, Belanda, Jerman, Yunani, Swedia, Polandia, Kroasia, Hongaria dan Slovenia.
Fallaci, yang selalu merokok selama hidupnya, meninggal pada 15 September 2006 di tempat kelahirannya, di Florence, karena kanker paru-paru.
