Deflasi berarti bahwa secara umum harga produk turun. Ini adalah kebalikan dari inflasi. Dikatakan, bahwa deflasi terjadi ketika jumlah uang lebih sedikit daripada jumlah barang. Dikatakan juga bahwa deflasi adalah tanda lemahnya keadaan ekonomi negara tersebut, karena deflasi biasanya terjadi selama keruntuhan ekonomi. Deflasi dianggap lebih buruk daripada inflasi.
Deflasi dimulai ketika orang menunggu harga turun lebih banyak lagi. Mereka kemudian akan menghabiskan lebih sedikit uang. Karena itu, perusahaan tidak mampu mempertahankan jumlah barang yang dibuat, dan harus menurunkan jumlah itu, serta memecat pekerja untuk menghasilkan keuntungan yang kecil sekalipun.
Bahkan jika ekonomi tumbuh, bisa terjadi sejumlah deflasi - jika jumlah uang yang beredar tumbuh lebih lambat daripada pembuatan barang. Tidak banyak deflasi di dunia sejak tahun 1930-an, kecuali di Jepang.
Deflasi dapat dibantu oleh pemerintah negara itu sendiri dengan menurunkan tingkat pajak perusahaan, sehingga mereka dapat menurunkan harga sambil mendapatkan keuntungan yang sama. Dengan cara ini, orang normal lebih terdorong untuk membeli barang murah yang mereka tunggu-tunggu, dan perlahan-lahan perusahaan dapat menghasilkan lebih banyak keuntungan. Pemerintah tidak menyukai deflasi, karena itu berarti mereka dapat memungut pajak lebih sedikit.