Dalam ilmu ekonomi, istilah stagflasi digunakan ketika hampir tidak ada pertumbuhan dalam produksi, namun ada inflasi tinggi, dan pengangguran tinggi. Hal ini seharusnya tidak mungkin terjadi di bawah jenis ekonomi yang dijelaskan oleh Keynes (ekonomi Keynesian).
Stagflasi adalah kata portmanteau dari stagnasi dan inflasi. Kata ini digunakan dalam ekonomi ketika tingkat inflasi tinggi, tingkat pertumbuhan melambat, dan pengangguran tetap tinggi. Hal ini menimbulkan dilema bagi kebijakan ekonomi karena tindakan yang dirancang untuk menurunkan inflasi dapat memperburuk pengangguran, dan sebaliknya.
Istilah ini umumnya dikaitkan dengan seorang politisi Inggris yang menjadi Kanselir Exchequer pada tahun 1970, Iain Macleod, yang menciptakan frasa dalam pidatonya di Parlemen pada tahun 1965.
Keynes tidak menggunakan istilah tersebut, tetapi beberapa karyanya mengacu pada kondisi yang sebagian besar akan dikenali sebagai stagflasi. Dalam versi teori makroekonomi Keynesian yang dominan antara akhir Perang Dunia II (PD II) dan akhir 1970-an, inflasi dan resesi dianggap saling eksklusif, hubungan antara keduanya digambarkan oleh kurva Phillips. Stagflasi sangat mahal dan sulit dihentikan begitu dimulai.
Ukuran politik yang disebut Indeks Kesengsaraan didapat dengan menambahkan tingkat inflasi ke tingkat pengangguran.
Situasi ini biasanya diawali dengan harga barang-barang yang mulai lebih mahal, sementara jumlah barang yang dibuat lebih sedikit. Karena lebih sedikit barang yang dibuat, lebih sedikit orang yang dibutuhkan untuk membuatnya. Hal ini menyebabkan pengangguran meningkat. Ketiga faktor ini bersama-sama menyebabkan stagflasi - stagnasi dalam produksi dan lapangan kerja serta meningkatnya inflasi. Hal ini juga disebabkan oleh faktor "dorongan biaya". Ketika mulai lebih mahal untuk membuat suatu barang, harganya akan meningkat. Orang akan cenderung tidak menginvestasikan uang di perusahaan. Hal ini akan menyebabkan lebih banyak pengangguran.
